خيارات البيع على الأسهم دفع الأرباح

جون د. توماسون المكالمات المغطاة على أسهم الأسهم - تعزيز عوائد أو تمزيق نفسك فبراير 27، 2012 4:02 بيإم معظم مستثمري الدخل على دراية باستراتيجية بيع المكالمات على الأسهم المملوكة، للحصول على دخل إضافي. إذا انتهت صلاحية المكالمة لا قيمة لها، فإن الدخل المحقق من بيع المكالمة يضيف إلى توزيعات الأرباح، على افتراض أن السهم هو سهم يدفع أرباحا، مما يعزز العائد الإجمالي. إذا تم تعيين الخيار، ويجب تسليم المخزون إلى المشتري الخيار، يتم تغطية البائع الدعوة، بحكم امتلاك بالفعل الأسهم التي يجب توفيرها. الجانب السلبي الوحيد هو أن البائع المكالمة سوف تتخلى عن أي مكاسب تزيد عن سعر إضراب المكالمات. في كثير من الأحيان، في حالة التمرين المبكر، فإن البائع سوف يفقد أيضا على توزيعات الأرباح التي كان متوقعا، كما يمارس صاحب الخيار التنبيه الخيار قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة، وبالتالي سرقة الأرباح، مما اضطر الأسهم لبيعها عبر مهمة. تم نسخ الفقرة التمهيدية السابقة حرفيا (في الغالب) من مقالتي الأخيرة عن بيع النقود المغطاة نقدا، كما تناقض تلك الاستراتيجية مع بيع المكالمات المشمولة. في حين أنه يوفر نظرة عامة معقولة، فإنه لا يوفر الكثير من التفاصيل عن النتائج التي يمكن الحصول عليها مع الاستراتيجية. ولتحقيق ذلك، قمت بتحليل متعمق لبعض تجاربي الخاصة في بيع المكالمات المغطاة، للوصول إلى الحقيقة الحقيقية في الإجابة على سؤالين رئيسيين: ما هو العائد الإجمالي النموذجي عند بيع المكالمات المغطاة على الأسهم الموزعة على مدى فترة زمنية كيف هل هذا مقارنة مع ما كان يمكن أن يكون لو كان كل شيء كان نفسه، إلا أنه لم يكن قد تم بيع المكالمات كان من السهل، ولكن إيم راض بأنني قد تأتي مع بعض الأجوبة التي يجب أن تثبت اهتمام أي مستثمر بعد هذه الممارسة الشائعة . ويتكون العائد الإجمالي عند بيع دعوات الأسهم على مدى فترة زمنية من ثلاثة مكونات: خسارة أرباح رأس المال على بيع الأسهم، أرباح حقيقية أو افتراضية، يتم جمعها، وخسائر الأرباح من الخيارات المباعة، وعند الاقتضاء، اشترى مرة أخرى. أنا أعرف هذين السيناريوهين الرئيسيين كخيار نعم ولا خيارات. وبطبيعة الحال، لسيناريوهات أي خيارات، والمكون الثالث هو صفر، لذلك لا يوجد سوى عنصرين. وكان التحدي الأول في التحليل هو تحديد الإطار الزمني المناسب لأغراض المقارنة. وقررت أن تبدأ الفترة الزمنية بالتاريخ الذي تم فيه بيع خيار المكالمة الأول، وأن تمتد خلال نهاية اليوم الذي انتهت فيه صلاحية الخيار الأخير أو تم تعيينه. سوف تكون الأرباح الموزعة مطابقة في جميع السيناريوهات، وسوف تشمل فقط تلك التي وقعت تواريخ توزيعات الأرباح السابقة في أو بعد اليوم الذي تم فيه بيع الخيار الأول، وقبل اليوم الذي تم فيه تخصيص السهم، أو بيعه نظريا. وهنا يظهر الجزء الخداع. منذ كنت قد المملوكة الأسهم لبعض الوقت قبل بيع الخيارات، قررت أنا بحاجة إلى النظر في سيناريوهين لتحديد أساس التكلفة للأسهم: سيناريو الأول سينظر في تكاليف الشراء الفعلية، والسيناريو الثاني سينظر في تكلفة الشراء الافتراضية ، بالسعر الذي ساد، حتى اللحظة، عندما تم بيع الخيار الأولي. بالنسبة لأسعار بيع خيارات نعم، استخدمت سعر الإضراب للخيار الأخير الذي تم بيعه إذا تم تعيين الأسهم، والذي كان في الواقع السعر الذي تم بيع الأسهم فيه، أو إذا لم يتم تعيين الخيار، فقد استخدمت سعر إغلاق الأسهم يوم انتهاء صلاحية الخيار. لسيناريوهات سعر بيع أي خيارات، أنا فقط استخدمت سعر الإغلاق في اليوم الأخير من الفترة الزمنية المقارنة، والذي كان اليوم الخيار الأخير إما تعيين أو انتهت صلاحيتها في إطار سيناريوهات نعم الخيارات. سأمنح أن هذا هو فوضوي قليلا، ولكن في بعض الأحيان الحصول على الحقيقة يأخذ بعض الجهد. وأعتقد أنه سيكون من الأسهل للقارئ أن تصور بعد تفتيش الجداول من جميع البيانات ذات الصلة، ليتم تقديمها قريبا. وبغية بذل كل جهد للوصول إلى الأرقام الحقيقية، أدرجت عمولات في جميع الحسابات، إما عمولات فعلية، أو، في حالات الشراء والبيع الافتراضيين، العمولات المقدرة. وعالوة على ذلك، في حالة مثال األوراق المالية األجنبية، فإن األرباح الموضحة هي صافي حسم الضرائب األجنبية. وقد جرت جميع المعاملات في حسابات الاستجابة العاجلة، ولذلك لم تكن هناك اعتبارات ضريبية. لقد اعتبرت ثلاثة أسهم قد باعت مكالمات متعددة ضد، لفترات من سنة أو أكثر، مع نتائج متفاوتة، لتوضيح مجموعة من الاحتمالات. يونيليفر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: أون) - تمثل هذه الحالة الوضع المثالي، مع مبيعات متعددة للمكالمات، دون تعيينات، وسعر السهم الذي بقى في نطاق كامل الفترة. الطاقة الأولى (رمزها في بورصة نيويورك: في) - هذه الحالة هي أيضا مواتية، مع عدم وجود توزيعات أرباح سرقة المهام المبكرة، مجرد مهمة انتهاء صلاحية الخيار، مع سعر الإغلاق في يوم انتهاء الصلاحية من الخيار الأخير باعت فقط 86 سنتا فوق الإضراب، وليس كمية ضخمة. كان يمكن أن يكون الخيار قد تم شراؤها قبل نهاية اليوم لتجنب التنازل، ولكن اخترت السماح للأسهم تذهب، وتخطط لشرائها مرة أخرى في وقت لاحق على انخفاض. نوستر إنيرجي لب (رمزها في بورصة نيويورك: نس) - تمثل هذه الحالة السيناريو الذي يعرفه بائع المكالمة المغطاة، ولكن الآمال لا تحدث بعد بيع المكالمة، ويطلق السهم على ارتفاع كبير فوق استدعاء المكالمة، ويسمى السهم بعيدا عن طريق مهمة مبكرة. ومع ذلك، على الرغم من أنه تم الاستيلاء على مكاسب أكبر بكثير، فإنه ليس نهاية العالم. وكانت نتائج امتلاك السهم، وجميع المكونات النظر، لا يزال ربح معقول. انها فقط لا يبدو مثل ما يكفي عندما يتم النظر في كسب المصادرة. إذا كنت تريد أن تكون عضوا في هذا النادي، وأحيانا يكون لديك فقط لدفع المستحقات الخاصة بك. وسوف أقوم بتحديث القارئ في نهاية هذه المقالة، موجزا الإجراءات اللاحقة التي اتخذتها بشأن هذه الأسهم الثلاثة، والمواقف الحالية. وترد في الجدول الأول تفاصيل جميع المعاملات الفعلية والافتراضية لكل سيناريو، بالنسبة للأسهم الثلاثة جميعها. ويظهر العائد لكل سهم في جداول إضافية، واحد لكل سهم. تظهر العوائد، في المجموع، والمكون، لذلك يمكن أن نرى بوضوح ما كان التأثير على العائد الكلي لكل مكون: مكاسب رأس المال، والأرباح التراكمية على مدى الفترة، وصافي العائدات من مبيعات المكالمات المشمولة. يتم عرض الإرجاع للفترات الزمنية الكاملة، كما يتم عرضها كقيم سنوية. وتظهر العوائد في سيناريو واحد على أساس التكلفة باستخدام التكلفة الفعلية للأسهم، بما في ذلك العمولات، ثم في إطار سيناريو التكلفة الثانية، كما لو أن المخزون قد اشترى في نفس الوقت مع بيع الخيار الأول. أسعار المبيعات في إطار سيناريوهات خيارات نعم هي أسعار التعيين، إذا تم تعيين الأسهم، أو أسعار الإغلاق في أيام انتهاء صلاحية الخيار، في حالة عدم وجود تخصيصات. أسعار البيع في ظل أي سيناريوهات الخيارات هي أسعار الإغلاق في اليوم الأخير من فترة المقارنة، والتي هي أيام الخروج خيارات نعم، لكل حالة. وتؤكد النتائج أنه في الحالات المثالية والمثالية تقريبا، يؤدي بيع المكالمة المغطاة إلى زيادة كبيرة في العائدات. وبالنسبة لشركة يونيليفر، فقد تجاوز دخل بيع المكالمة (من ثلاث مكالمات مباعة) إيرادات توزيعات الأرباح، وبالنسبة للطاقة الأولى، كان دخل بيع المكالمة (من نداءين مباعين) مساويا تقريبا ل 60 من أرباح توزيعات الأرباح. فقط في الحالة الثالثة، نوستر الطاقة، مع مكاسب كبيرة المصادرة، وكان استدعاء بيع استراتيجية خاسر. وقد حققت شركة نوستار تراجعا ملحوظا خلال الفترة التي يغطيها الخيار الثاني المباع، وكانت الأسهم تسمى بعيدا بالقرب من قمة المدى. وبالتالي، فإن المفتاح لتغطية بيع المكالمة هو تجنب السيناريو كسب المكاسب الضخمة. للحد من احتمالات حدوث ذلك، يمكن للمرء أن يحد من بيع المكالمات إلى فترات عندما تكون الأسهم مرتفعة، من الناحية المثالية في أو بالقرب من أعلى مستوياته في 52 أسبوعا، واختيار أسعار الإضراب التي هي فوق هذه المستويات. وأعتقد أن البائع الدعوة يجب أن تركز في الغالب على سعر الإضراب عند اتخاذ قرار - ويجب أن لا تدع أقساط المكالمة دفع القرار نحو منخفضة جدا من الإضراب. وينبغي للمرء أن يختار إضرابا بعيدا بما فيه الكفاية فوق السوق الحالية بحيث يكون البيع مقبولا، حتى المرغوب فيه. ثم، إذا كان قسط المكالمة المتاحة لا يكفي أن تكون جديرة بالاهتمام، يمر على هذا الخيار خلاف ذلك، وضعت في محاولة. لذلك، أين هم الآن بلدي الوضع الحالي على هذه الأسهم الثلاثة على النحو التالي: يونيليفر - لا يزال لدي أسهم بلدي، ولقد بعثت مكالمة أخرى، مع انتهاء في أغسطس 2012، في 35 إضراب. وكما أشرنا في مقالتي عن الأسهم الأجنبية، فإنني أعلم الآن أنه كان ينبغي لي أن اشتريت أسهم أول لشركة يونيليفر بدلا من أسهم الأمم المتحدة، وذلك لتفادي الحجب الضريبي الذي فرضته هولندا. سأترك الأسهم تذهب إذا تهدد المهمة، وشراء مرة أخرى كما أول عندما تظهر فرصة شراء في وقت لاحق. الطاقة الأولى - لقد اشترت بنجاح الأسهم مرة أخرى باستخدام يناير 2012 بالقرب من المال بيع بيع، مع ضربة من 43، ولقد باعت منذ ذلك الحين مكالمة مغطاة أخرى، مع انتهاء الصلاحية في يوليو 2012، في 45 إضراب. كانت هذه هي المرة الأولى التي حاولت من أي وقت مضى هذا النهج الاستحواذ، والتي عملت، بشكل مثير للدهشة. نوستر إنيرجي - بعد أن خرجت من المخزون كما بقيت في الستراتوسفير لعدة أشهر، قمت بإعادة شراء الأسهم بثلاث زيادات، ابتداء من نوفمبر 2011، واختتمت في فبراير 2012، ليصل حصتي إلى 100 سهم، في متوسط ​​تكلفة 55.92. وبما أن السهم قد تقدم فوق 60 في الأيام الأخيرة، فقد حاولت بيع مكالمة مغطاة في إضراب 65، التي لم يتم شغلها حتى الآن. استنادا إلى تاريخي مع نس، وأنا لن يكون إسقاط إلى انخفاض الإضراب - سوء الانتظار فقط حتى أنا إما الحصول على شغلها، أو التخلي عن المحاولة. إذا نس قطرات إلى الوراء، وسوف تمر على بيع مكالمة على نس، على الأقل في الوقت الحاضر. في الختام، أعتقد أن البيع الانتقائي المغطى بالمكالمات هو استراتيجية قابلة للاستمرار، لزيادة العائدات على الأسهم الموزعة. وكانت التجربة مع نوستر الطاقة كما قدمت خارجا، وليس نموذجيا من ما كنت قد شهدت. أدرجته لتقديم سيناريو أسوأ حالة، لتوضيح ما يمكن أن يحدث، وليس لتخويف القراء بعيدا عن الاستراتيجية. طالما أن بائع الخيار لديه الموارد والمزاجه لقبول الالتزامات التي تأتي مع كونها على الجانب القصير من عقد الخيار، ومستعدة لقبول كل ما يأتي، إما عن طريق قبول التعيين، أو عن طريق شراء مرة أخرى الخيار بيع، يمكن استخدام الاستراتيجية بنجاح لتعزيز العائدات. الإفصاح الإضافي: كما أشرنا في المقالة، لقد قمت أيضا ببيع خيارات المكالمة ضد مواقفي في الأمم المتحدة و في، وأنا في محاولة لمحاولة بيع دعوة ضد منصبي في الجمعيات الوطنية. قراءة المقال كاملاسلسلة من الأسهم ذات الأرباح المرتفعة لتحقيق أقصى عائد يناير 15، 2014 12:53 بيإم بيع الخيارات (عميق في المال) هو وسيلة بديلة لشراء أسهم الشركة. وبشكل أكثر تحديدا، عندما يبيع المرء عميقا في المال، فإنه يعادل امتلاك الأسهم المقابلة طالما أن سعر السهم لا يتجاوز سعر الإضراب من الخيارات في تاريخ انتهاء صلاحيتها. وتظهر الاستراتيجية مزايا معينة وتتناسب بشكل جيد مع معظم المستثمرين المهتمين بالمخزونات العالية الأرباح. وهي مناسبة بشكل خاص للأفراد الذين لديهم أرباحهم تخضع للضريبة (انظر الجدول في النهاية). أهم ميزة هي أن المستثمر يتلقى بالكامل القيمة الزمنية للخيارات، والتي ستكون أكبر من الأرباح إذا تم اختيار سعر الإضراب بشكل صحيح. يجب اختيار سعر الإضراب بعناية لكي يحقق قيمة عالية (أعلى من الأرباح) ويكون من الصعب في الوقت نفسه الوصول إلى المخزون خلال عمر الخيار (يفضل أن يكون عاما واحدا). احتمالية ارتفاع السهم عن سعر الإضراب منخفضة لأن سعر السهم مثقل بالأرباح المرتفعة التي يتم طرحها من سعر السهم في كل ربع سنة. وعلاوة على ذلك، فإن معظم الأسهم ذات الأرباح المرتفعة هي أسهم منخفضة النمو توزع جزءا كبيرا من أرباحها لمساهميها وجزءا أقل من نموها المستقبلي (الأبقار النقدية). ولذلك، فإن المكاسب الرأسمالية لهذه الأسهم تميل إلى أن تكون محدودة. وهناك ميزة هامة جدا للاستراتيجية المذكورة أعلاه التي ليست واضحة كما هو السلوك الممتاز من الخيارات خلال فترات سيئة. إذا انخفض السهم بشكل كبير، فإن القيمة الزمنية للخيار تنخفض بشكل كبير (نحو الصفر)، وبالتالي فإن المستثمر المتطور سوف يتحول فورا من الخيارات إلى الأسهم. وبشكل أكثر تحديدا، فإن المستثمر إغلاق يضع، وتلقي معظم قيمة الوقت الأولي من الخيارات، وسوف تقوم في وقت واحد شراء عدد مماثل من الأسهم. وبهذه الطريقة، سيحصل المستثمر على كل من القيمة الزمنية الأولية للخيار وتوزيعات الأسهم، مما يعني أن المستثمر سوف يتلقى أساسا أرباحا مضاعفة تقريبا خلال سنة سيئة. وعلاوة على ذلك، ميزة أخرى للاستراتيجية هي أن المستثمر يمكن أن يحقق مستوى منخفض إلى متوسط ​​من النفوذ، وهو أمر مستحيل عند شراء الأسهم عبر الطريقة التقليدية. وبشكل أكثر تحديدا، حيث أن بيع خيارات الشراء على الفور يرفع مبلغ نقد المستثمر، سيسمح للمستثمر بالحصول على أسهم أكثر من تلك التي ستسمح بها القيمة الصافية طالما أن المستثمر يملك حساب هامش المحفظة. على الرغم من أن الرافعة المالية سيف ذو حدين، فإن مستوى منخفض من الرافعة المالية مفيد للمستثمر الحصيف، حيث أنه يتيح له شراء أسهم جديدة دون الاضطرار إلى بيع أسهم أخرى أولا. وعادة ما يكون الحد الأدنى للمبلغ المطلوب 100،000 لهذا النوع من الحسابات. بعد استعراض مزايا استراتيجية بيع يضع، ينبغي للمرء أن نأخذ في الاعتبار أنه لا يوجد شيء مثل وجبة مجانية. خطر هذه الاستراتيجية هو أن السهم قد تقدم أعلى بكثير من سعر الإضراب من الخيارات وبالتالي المستثمر قد يغيب عن جزء كبير من الأرباح الرأسمالية المحتملة. ومع ذلك، وكما ذكر أعلاه، فإن الأسهم ذات الأرباح المرتفعة هي عادة الأبقار النقدية ذات النمو المنخفض، والتي عادة ما تتحرك ببطء أكثر بكثير من السوق (لديهم بيتا أقل من 1). وعلاوة على ذلك، فمن المشكوك فيه تماما أن هذه المخزونات سوف تنتج أي قيمة لمساهميها إذا وصلت إلى مستويات عالية جدا. ولذلك، فإن مخاطر هذه الاستراتيجية محدودة. ومن الأمثلة على الأسهم المناسبة لهذه الاستراتيجية: إكسون موبيل (نيس: شوم)، شيفرون (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز نيس: كفكس)، مكدونالدز (نيس: مسد)، وول مارت (نيس: ومت)، فيليب موريس (نيس: بيإم) و بروكتر أمب غامبل (نيس: بغ). وهناك أيضا شركات أخرى، والتي تشهد نموا مرتفعا، وبالتالي لا تكاد توزع أي أرباح، ولكنها مناسبة لهذا الأسلوب وذلك بفضل قيمة الوقت العظيم من خياراتها، والتي تكافئ أساسا المستثمر مع أرباح كبيرة على الرغم من أن الشركة بالكاد توزع أي. ومن الأمثلة على هذه الشركات: أبل (نسداق: آبل)، و كوغنيزانت تيشنولوغي سولوتيونس (نسداق: كتش)، و F5 نيتوركس (نسداق: ففيف)، و ديريكتف (دتف)، و بيد باث أمب بيوند (نسداق: ببي). ويبين الجدول أدناه العائد السنوي من يناير 15 وضع خيارات هذه الشركات (القيم هي حية لغرض دقة). ومن الواضح أن عملية البيع تؤدي إلى زيادة كبيرة في العائد السنوي المحقق، خاصة عند مقارنتها مع العائد من الأرباح الخاضعة للضريبة. التجارة المغطاة المكالمات على توزيعات الأرباح المرتفعة أرصدة الأسهم تغطية المكالمات على الأسهم هي استراتيجية شعبية بين خيارات التجار. في هذه الاستراتيجية، والجمع بين موقف طويل في الأسهم الكامنة مع دعوة قصيرة يوفر عوائد توج على الاتجاه الصعودي وفقدان الخسارة المحتملة على الجانب الهبوطي. وهي استراتيجية متحفظة ذات وجهة نظر محايدة قصيرة الأجل بشأن الأصل الأساسي. يمكن أن يؤدي إنشاء مركز اتصال مغطى على دفع أرباح عالية إلى تغيير كامل في الأرباح والخسائر. التجار ذوي الخبرة توظيف هذه الاستراتيجية والاستفادة من ذلك من قبل توقيت إلى الكمال. تشرح هذه المقالة كيف يمكن استخدام المكالمة المغطاة على أسهم توزيعات الأرباح لتوليد عوائد أعلى مع مخاطر أقل. (لمزيد من المعلومات، راجع: أساسيات خيارات المكالمة المغطاة). دعونا نأخذ مثالا على توزيعات أرباح عالية مثل أتامبت، Inc. (T). افترض أن سهم أتامبت يتداول عند 35 اليوم (يناير 2015) ويتم تداول خيار المكالمة (أتم) عند سعر الإغلاق البالغ 35 ينتهي في سنة واحدة (يناير 2016) عند 2.5. افترض أن أتامبت يدفع توزيعات أرباح قدرها 0.5 كل ربع أو 2 في غضون سنة واحدة. هنا هو ما سيكون موقف المكالمة مغطاة على هذه الأسهم ارتفاع أرباح الأسهم تبدو (دون الأخذ بعين الاعتبار توزيعات الأرباح): براون الرسم البياني: موقف طويل في تكلف الأسهم 35. بينك الرسم البياني: موقف المكالمة قصيرة في الدعوة مع 2.5 مستحق. الأزرق: صافي موقف موقف مكالمة مغطاة (صافي المبلغ من براون و بينك). التكلفة الإجمالية لإنشاء هذا الموقف: -35 (مستحقة الدفع) 2.5 (مستحق) -32.5. أما بالنسبة للبساطة، يفترض أن تكون رسوم السمسرة والعمولة صفر. في الحياة الحقيقية، يجب خصمها من صافي الأرباح. تحليل هذا الموقف: إذا ظل سعر سهم أتامبت أقل من 32.5، فإن التاجر سيبقى في حالة خسارة، وستزيد هذه الخسارة خطيا كلما انخفض سعر السهم (يشار إليه بالرسم البياني الأحمر). إذا كان سعر السهم أتامبت ما بين 32.5 و 35، فإن الربح سيكون خطيا، أي أنه كلما ارتفع السعر في هذا النطاق، كلما زاد الربح الذي يجعله المتداول (يشار إليه بالرسم البياني أورانج). إذا كان سعر السهم أتامبت يذهب فوق 35، لا يزال الربح توج عند 2.5 (المشار إليها من قبل الرسم البياني الأخضر شقة). توزيعات الأرباح - البطل المجهول التحليل السابق يصدق على أي موقف تغطية مغطاة في الأسهم غير توزيعات الأرباح. ومع ذلك، فإن جوهرة خفية الحقيقية هي الأرباح التي يمكن أن تغير الأرباح والخسائر. وخلال فترة الاحتفاظ لسنة واحدة، يحق للتاجر الحصول على 2 توزيعات أرباح (0.5 4 أرباع). الآن يتيح إضافة دفع 2 إلى الرسم البياني النهائي ومعرفة كيف تتغير صافي العائدات: إذا كان سعر سهم أتامبت لا يزال أقل من 30.5، فإن التاجر سوف يبقى في حيرة، وسوف تستمر الخسارة في الزيادة خطيا كلما انخفض سعر السهم (المشار إليها بواسطة الرسم البياني المنقطة الحمراء). إذا كان سعر السهم أتامبت ما بين 30.5 و 35، فإن الربح سيكون خطيا، أي أنه كلما ارتفع السعر في هذا النطاق، كلما زاد الربح الذي يجعله المتداول (يشار إليه بالرسم البياني الأصفر). إذا كان سعر السهم أتامبت يذهب فوق 35، يبقى الربح توج في 4.5 (المشار إليها من قبل الرسم البياني المنقطة الخضراء). كما نستطيع أن نرى، فإن إنشاء هذا الموقف المكالمة المغطاة على ارتفاع أرباح الأسهم قد حسنت من الأرباح بشكل كبير. وبأخذ الحد الأقصى للأرباح الموزعة بمقدار 2.5 (حالة سابقة بدون توزيعات أرباح) و 4.5 مع توزيعات أرباح مقابل التكلفة لإنشاء هذا المركز (32.5)، فإن النسبة المئوية للربح تزداد من 7.69 إلى 13.85 (ضعف تقريبا). رسوم السمسرة يمكن أن تكون أعلى من الربح المحتملة، وبالتالي فإن الخيار الصحيح السمسرة ينبغي اختيار. يمكن أن تحدث خسارة كبيرة إذا انخفض سعر السهم الأساسي بمقدار كبير، على سبيل المثال إذا انخفض سهم أتامبت إلى 25، مما تسبب في خسارة صافية قدرها (25 - 35) على الأسهم (2.5 من المكالمة القصيرة) 2 من توزيعات الأرباح -5.5 (أو 16.9 خسارة على 32.5 الاستثمار). ومع ذلك، يبقى الخطر دائما محدودا في مكالمة مغطاة والحد الأقصى للمخاطر (-352.52 -30.5) هو معروف مسبقا. خطر حدوث مكالمة قصيرة (التمرين المبكر من قبل المشتري) يمكن أن تؤثر على الوضع العام. لا يزال الربح محدودا ولكن تحسنت بشكل ملحوظ من خلال عامل توزيع الأرباح. تنخفض مساحة الخسارة بشكل ملحوظ من أقل من 32.5 إلى أقل من 30.5 في المثال أعلاه. وتدعم مدفوعات توزيعات األرباح العادية أسعار األسهم، حتى عندما يتراجع السوق بشكل عام، مما يحسن من فقدان الخسائر. المخاطر محدودة ومعروفة مسبقا، مما يسمح وقف الخسائر لكل خطر المخاطر التجار. مصادر الربح هي كما يلي: استلام علاوة الخيار لتقصير المكالمة. إمكانية الاستفادة من ارتفاع رأس المال خلال فترة التداول الطويلة للمكالمة المشمولة (من بضعة أشهر إلى سنة واحدة زائد). استلام توزيعات أرباح من موقف الأسهم الطويل. اختيار الخيارات والأسهم مع سجل حافل من مدفوعات توزيعات الأرباح العادية. الوقت الصفقات الخاصة بك بشكل صحيح. من المستحسن أن تأخذ موقفا واحدا قبل يوم عمل واحد من تاريخ توزيعات األرباح. تتبع مدفوعات توزيعات الأرباح طوال فترة الحجز. يكون على علم حول خطر ممارسة في وقت مبكر من قبل المشتري من المكالمات القصيرة (تخصيص المكالمة قصيرة) والحفاظ على خطة احتياطية جاهزة. الحفاظ على مستويات وقف الخسارة على استعداد لأي التحركات الهبوط لم يسبق لها مثيل في الأسهم الأساسية. استراتيجيات الخيار تسمح للمتداولين الاستفادة بشكل كبير مع توقيت مناسب من الصفقات. وينبغي الحرص على إبقاء بارامترات المخاطر والمكافآت في الاعتبار. ويوصى باليقظة المستمرة على تحركات أسعار السوق لتداول الخيارات الآمنة.